2분기 영업이익률 4%대 기대
내년부터 흑자전환할 것 목표
"경쟁과열 변수 고려를" 지적도
내년부터 흑자전환할 것 목표
"경쟁과열 변수 고려를" 지적도
[디지털타임스 박정일 기자] 배터리 분리막 계열 분리와 정제마진 반등 등의 호재가 이어지면서 SK이노베이션의 기업가치 상승에 대한 기대감이 높아지고 있다.
4일 업계에 따르면 SK이노베이션의 2분기 실적은 배터리 소재 수요 확대와 성수기 진입에 따른 정제마진 회복 등에 힘입어 4%대의 영업이익률을 거둘 것으로 예상된다.
SK이노베이션의 영업이익률은 작년 3분기까지 5% 이상 고공행진을 이어갔지만 같은 해 4분기 적자전환 했다. 올 1분기에도 2%대 후반의 영업이익률에 머물 것으로 전망되는데 비하면 올 2분기 턴어라운드 평가가 나올 만한 상황이다. 일단 1분기까지 발목을 잡았던 석유사업이 정제마진 회복세로 실적 상승세를 보일 것이라는 기대감이 커지고 있다. 실제로 금융투자업계에 따르면 지난 1월 4주에 배럴 당 1.7달러까지 떨어졌던 싱가포르 기준 복합정제 마진은 지난달 4주차에 3.5달러까지 회복했다.
노우호 메리츠종합금융증권 애널리스트는 "계절적 성수기 수요로 휘발유 마진이 추가 개선할 것으로 예상한다"며 "올 1분기 미국과 아시아 지역 정유사의 정기보수가 집중되면서 2분기를 기점으로 타이트한 수급상황이 가중될 전망"이라고 설명했다.
증권업계는 또 배터리 분리막 사업부문의 분리에 따른 기업가치 상승 가능성도 예상했다. 전기자동차용 배터리 시장 전망과 사업 분할에 따른 외부 수주 확대 효과 등을 고려했을 때 매출과 수익성에 긍정적인 효과를 줄 것이라는 분석이다.
이동욱 키움증권 애널리스트는 "분리막 사업은 작년 800억원 이상의 영업이익을 기록했고, 추가 증설 라인이 가동하는 오는 2021년에는 작년과 비교해 생산량이 약 3배 증가할 전망"이라며 "분리막 사업의 가치는 보수적으로 봐도 3조~4조원 수준으로 평가한다"고 말했다. SK이노베이션은 오는 4월 1일 분리막 사업을 물적 분할해 SK아이이소재(SK IE Materials)를 출범할 계획이다.
여기에 SK이노베이션의 유럽 배터리 공장 투자 확대도 실적 개선 요인 중 하나로 꼽힌다. SK이노베이션은 헝가리 제2공장 설립에 약 9500억원을 투자한다고 지난달 말 공시했다. 이 같은 공격적인 투자로 규모의 경제와 수익성을 확보하고 내년부터 흑자 전환한다는 목표다.
다만 세계 경제의 불확실성과 배터리 경쟁 과열 등의 변수는 고려해야 한다는 지적도 나온다. 업계 관계자는 "국제유가는 최근 배럴 당 60달러대 중반(두바이유 기준)으로 안정적이지만, 미·중 무역전쟁에 따른 화학제품 수요 감소, 중국 배터리 제조업체들의 공격적인 투자 움직임은 변수"라며 "하지만 배터리 등 신사업이 수익성을 갖춰가면서 기업의 영업이익률도 장기적으로 우상향 곡선을 이어갈 것"이라고 말했다.
한편 시장조사업체 SNE리서치에 따르면 세계 배터리 시장 규모는 지난해 187억 달러에서 2020년 428억 달러, 2025년 1190억 달러 규모로 급성장할 전망이다.
박정일기자 comja77@
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