하이투자증권이 오리온의 4분기 실적에 대한 긍정적인 전망을 내놨다.
이경신 하이투자증권 연구원은 16일 "주요지역 및 카테고리의 시장 점유율 개선세 또한 여전히 지속되고 있다"며 이같이 밝혔다.
오리온이 공시한 10월 잠정 실적에 따르면 4개 법인(한국·중국·베트남·러시아) 합산 매출액과 영업이익은 각각 전년동기 대비 23.4%, 22.4% 성장했다. 이 연구원은 "물량 중심의 외형성장 및 레버리지 효과가 이어졌으며, 이에 따라 원가 부담 확대가 지속되는 구간임에도 불구하고 높은 이익성장을 시현했다"면서 "11~12월 추가 명절효과를 고려한 호실적도 기대된다"고 평가했다.
국내 매출액과 영업이익 성장률은 각각 14.2%, 8.3% 증가했다. 같은 기간 중국 매출액 성장률은 내수소비 흐름 둔화에도 위안화 기준 5.9% 늘었고, 베트남은 내수소비 개선세에 따라 전 카테고리에서의 높은 경쟁력이 부각되며 37.8% 성장했다. 러시아 매출액 성장률도 전년에 비해 129.2% 상승하며 환율효과(+38.9%)를 감안하더라도 고성장세가 확인됐다.
이 연구원은 "전 지역에서의 뚜렷한 시장 지배력 상승 흐름이 분명하다"며 "높은 단가의 원재료 투입 관련 부담이 확대됨에도 불구하고 가격인상, 물량성장 등 각 지역에서의 시장 상황에 맞는 전략기반의 영업실적 개선이 두드러져 여타 경쟁업체 대비 마진 관련 우려 또한 낮다"고 설명했다.
이어 "성숙시장인 한국에서의 추가 점유율 확장, 중국 내 주요 카테고리별 시장 지배력 개선 및 베트남, 러시아 합산실적 기여도 확대 등 전 지역에서의 순항을 감안한다면 현재 오리온의 주가레벨 및 밸류에이션은 충분한 매수기회를 의미하며, 글로벌 동종업체 대비 높은 할인폭에 대한 축소조정이 필요하다"고 덧붙였다.
2022년 추정 주가수익비율(PER)은 13.2배, 주가순자산비율(PBR)은 1.7배, 자기자본이익률(ROE)은 13.6%다. 전 거래일 종가 10만6500원 대비 목표주가 16만원까지 상승여력은 50% 이상이다.
신하연기자 summer@dt.co.kr
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