이달 말 실적을 발표하는 경쟁사 SK하이닉스가 고대역폭메모리(HBM) 시장 선점을 기반으로 삼성전자 메모리 사업 실적을 추월할 가능성도 제기되는 상황이다.
한국거래소에 따르면 전거래일인 지난 7일 삼성전자 종가는 전거래일 대비 0.66% 오른 6만1000원으로 거래를 마감했다.
개장 직후 한때 1.82% 내린 5만9500원까지 내려앉으며 52주 신저가를 갈아치우기도 했다. 삼성전자가 장중 '5만전자'를 기록한 것은 지난 2일 이후 2거래일 만이다.
그러나 6만원 선에서 등락하던 주가는 오후 들어 실적 발표에 대한 기대감을 반영하면서 상승 마감에 성공했다.
외국인은 이날만 5409억원어치의 삼성전자 주식을 순매도했으나, 개인과 기관이 각각 4604억원, 752억원어치를 순매수하며 주가를 방어했다.
이미 상반기까지 삼성전자 반도체(DS)사업 부문(8조3600억원)과 SK하이닉스(8조3545억원)의 영업이익 차이는 크지 않은 상황이다.
오히려 인공지능(AI) 핵심 반도체인 고대역폭메모리(HBM) 주도권 싸움에선 SK하이닉스가 앞서 있다.
삼성전자 5세대 HBM 제품의 엔비디아 품질 검증 테스트 결과는 나오지 않았지만, SK하이닉스는 이미 8단 납품이 이뤄진 상황에서 12단 제품 양산에 돌입했다.
7월 초 8만7800원까지 치솟았던 주가가 6만 원대로 주저앉으면서, 삼성전자의 유가증권시장 내 시가총액 비중은 2년 만에 가장 낮은 수준이 됐다.
글로벌 증권가에서도 D램 가격 하락과 범용 메모리 수요 둔화 등 에 따른 실적 부진 우려를 이유로 삼성전자 목표주가를 하향 조정했다.
외국계 투자은행(IB)인 맥쿼리는 최근 삼성전자 목표주가를 12만5000원에서 6만4000원으로 내리고, 투자의견은 '매수'에서 '중립'으로 하향하기도 했다.
국내 증권가도 3분기 삼성전자의 실적 전망치를 잇달아 하향 조정하고 있다. 한때 11조원을 웃돌던 삼성전자 3분기 영업이익 컨센서스(시장 평균 전망치)는 최근 10조4000억원 안팎까지 낮아졌다.
박강호 대신증권 연구원은 이날 "반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 사업부 성과급 충당에 따른 일회성 비용, 모바일 및 PC 수요 둔화에 따른 D램 출하량증가율(BG), 평균판매단가(ASP) 감소, 파운드리 및 시스템LSI의 적자폭 확대 등으로 인해 실적이 컨센서스를 하회할 수 있다"고 내다봤다.
삼성전자의 주가 하락폭이 크지만 단기 반등 기대는 아직 크지 않은 상황이다.
모바일 및 PC 업계의 재고 정상화는 4분기에도 이어질 것으로 예상되고, 4분기 메모리 반도체 ASP 상승 폭도 둔화할 것이라는 전망이 나온다.
SK증권은 내년 삼성전자의 연결 영업이익을 기존에 비해 24% 낮은 50조원으로 하향 조정했다.
반면 여러 악재를 감안하더라도 최근 삼성전자의 주가 낙폭은 과도한 측면이 있다는 의견도 있다.
한동희 SK증권 연구원은 "현재 삼성전자 주가는 12개월 선행 주가순자산비율(PBR) 1.02배 수준으로 역사적 하단 영역에 있다"며 "인공지능(AI) 강세 지속 속에 HBM, DDR5, D램 고용량 모듈, e-SSD 호조를 고려하면 최근 세트 부진이 메모리 업계에 미치는 악영향은 지나치게 과장됐다고 판단한다"고 말했다.
9월 국내 메모리 반도체 수출은 전년 동월 대비 61% 증가했다. 메모리 반도체 피크아웃(정점에 이른 뒤 상승세가 둔화하는 것) 우려와 달리 수출입 데이터는 전반적으로 양호한 것으로 평가된다.
김형태 신한투자증권 연구원은 최근 보고서에서 "현재 삼성전자 주가는 역사적 PBR 밴드 하단 부근으로, 악재가 대부분 주가에 선반영된 것으로 판단된다"며 "중장기 관점의 매수 접근을 고민해볼 시점"이라고 말했다.
신하연기자 summer@dt.co.kr
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