3일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 연준의 지급준비금은 1일 기준 2조8900억달러로 집계됐다. 1주일 전에 비해 3260억달러 감소한 수준이다. 주간 감소 폭은 2022년 이후 2년 반 만에 최대 규모다.
연말 지급준비금이 대폭 감소한 것은 은행들이 환매조건부채권(RP) 재투자 등 대차대조표상 자금 확대 활동을 대거 줄였기 때문이다. 은행들은 대신 잉여현금을 연준의 익일환매조건부 시장 등 단기자금 거래로 돌렸다.
이에 연준의 전체 시중 유동성은 감소하게 됐다. 연준은 양적 긴축(QT) 프로그램을 통해 금융 시스템에서 잉여자금을 줄여나가고 있다. 은행들도 단기자금융자프로그램(BTFP)의 긴급대출자금을 계속 상환하면서 유동성을 줄이고 있다.
은행 지급준비금은 연준이 양적 긴축을 계속할지 여부를 판단하는데 기준이 되는 핵심 지표다. 충분히 줄었다고 판단하면 양적 긴축도 중단하게 된다.
연준은 은행권의 적정 지급준비금을 얼마로 봐야 하는지에 주목하고 있다. 월가에서는 완충액을 포함해 3조~3조2500억달러 정도로 추정하고 있다. 연준은 지난해 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 대차대조표 축소를 이어가고 있다고 밝혔다.
지난 2019년 9월 미국 금융권에선 '레포 위기'로 불리는 단기자금 시장 유동성 부족 현상이 나타나 큰 혼란을 겪었다. 당시에도 연준은 양적 긴축을 지속해왔는데, 기업들이 세금 납부 등으로 은행에서 돈을 빼 단기자금 시장에 유동성이 고갈됐고 레포(환매조건부채권) 금리가 하루 만에 2%에서 10% 이상으로 급등했다.
시장에선 아직도 당시의 기억이 남아있어 연준이 양적 긴축을 얼마나 더 계속할 수 있을지를 두고 논쟁이 벌어지고 있다. 주형연기자 jhy@dt.co.kr
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