지난주 도널드 트럼프 미국 대통령 행정부의 관세 발표 여파로 코스피 지수가 한 주 동안 3% 넘게 하락했다. 미국 주요 지수보다는 상대적으로 선방했다는 평가가 나오지만, 관세 리스크가 여전히 남아 있어 안심하긴 이르다는 지적이 다.
6일 한국거래소에 따르면, 지난주 코스피 지수는 전주 대비 3.62% 하락한 2465.42에 마감했다. 코스닥 지수는 같은 기간 0.92% 떨어진 687.39를 기록했다.
국내 증시는 공매도 전면 재개, 트럼프 행정부의 관세 리스크 심화, 스태그플레이션 우려 등이 겹치며 하락세를 보였다. 특히 지난 26일(현지시간) 발표된 자동차 25% 관세 부과 방침 이후, 관세 현실화 우려가 커지며 시장의 변동성도 확대됐다. 여기에 관세 충격으로 경기 둔화와 물가 상승이 동시에 발생할 수 있다는 스태그플레이션 우려도 투자 심리를 위축시켰다.
같은 기간 외국인 투자자들은 국내 증시에서 약 6조5000억원어치를 순매도했으며, 유가증권시장에서는 6거래일 연속 순매도 흐름을 보였다. 코스닥 시장에서도 7거래일 연속 매도세가 이어졌다. 공매도 재개 이후 외국인을 중심으로 유동성 공급이 기대됐지만, 관세 리스크가 부각되면서 오히려 자금 이탈이 심화된 것으로 풀이된다.
다만, 미국 증시와 비교하면 국내 증시는 상대적으로 방어에 성공했다는 평가도 있다. 지난 한 주 동안 다우존스30산업평균지수는 7.86%, S&P500지수는 9.08%, 나스닥지수는 10.02% 하락했다.
나정환 NH투자증권 연구원은 "트럼프의 상호 관세 조치에도 코스피 지수는 장중 낙폭을 일부 회복하는 등 상대적으로 양호한 흐름을 보였다"며 "한국은 이미 2024년부터 트럼프 리스크를 선반영했기 때문"이라고 분석했다.
그는 이어 "현재로선 선제 대응보다는 주요 이벤트 결과를 확인한 뒤에 움직이는 전략이 더 유효할 것"이라고 조언했다.
일각에서는 현재 부과된 관세가 최대치일 가능성이나, 향후 협상 과정에서 낮아질 수 있다는 점에서 일정 수준의 안도감이 형성될 수 있다고 본다. 하지만 주요 경제권 간 협상이 난항을 겪을 경우, 기존 관세 배제 항목들에 대한 추가 적용 가능성도 있어 불확실성은 여전히 남아 있다.
조병현 다올투자증권 연구원은 "향후 1~2개월 동안 관세 관련 여진이 지속될 가능성이 있다"며 "미국 경기 둔화 우려가 심화될 경우, 환율 측면에서도 불안 요인이 완전히 해소되긴 어려울 것"이라고 전망했다.
김성노 BNK투자증권 연구원은 "트럼프 행정부의 관세 정책이 유지될 경우, 글로벌 경제의 불확실성이 장기화할 수 있다"며 "주식뿐 아니라 채권, 원자재 시장까지 빠른 경기 하강에 반응하면서 안전자산에 대한 선호가 높아질 수밖에 없다"고 말했다.
한편, 이번 주에는 9일(현지시간) 3월 FOMC 연준 회의록이 공개되고, 10일에는 미국의 3월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정이다. 시장에서는 3월 CPI 상승률이 전월보다 소폭 둔화될 것으로 예상하고 있다.
김유미 키움증권 연구원은 "시장 예상치에 부합할 경우, 금융시장은 관세의 부정적 영향을 인플레이션보다 성장 측면에서 더 민감하게 반응할 가능성이 있다"며 "트럼프발 관세로 인한 인플레이션 우려가 완전히 사라지지 않은 만큼, 연준 인사들이 추가 금리 인하에 적극적으로 나서기는 어려울 것"이라고 내다봤다.김지영기자 jy1008@dt.co.kr
![[증시전망대] 트럼프發 관세 충격에 흔들…추가 리스크 여전](//contents.dt.co.kr/images/202504/2025040702101663062001[1].jpg "[증시전망대] 트럼프發 관세 충격에 흔들…추가 리스크 여전")
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