[기획] ELS폭탄에도 펀드 절반 `부적합 판매`

입력: 2025-02-09 17:45 김남석 기자

폰트

기자 구독

'홍콩H지수' 사태 되풀이 우려
증권사 "기준에 맞아 문제 없어"
고비중 파생상품판매 살펴봐야

증권사들이 펀드나 파생결합증권, 금전신탁 등에서 투자자의 성향에 맞지 않는 상품을 대거 판매한 것으로 나타났다. 특히 판매실적이 적은 중소형사의 경우 전체 실적의 절반 이상을 '부적합 투자자'에게서 올렸다.

앞서 부적합 판매자에게 판매를 유도하거나 서류를 위조하는 등의 '불완전 판매'가 대거 적발된 '홍콩H지수 주가연계증권(ELS) 사태'가 되풀이되지 않도록 점검이 필요하다는 지적이다. 당시도 대부분 금융사는 적법한 판매 절차를 거쳤다고 설명했었다.

9일 디지털타임스가 금융투자협회 공시를 분석한 결과 지난해 4분기 카카오페이증권의 펀드 판매실적 중 37%는 부적합 투자자에게 판매된 것으로 나타났다. 상상인증권의 부적합 투자자 판매실적은 전체의 57%에 달했다.

부적합 투자자 판매실적은 투자자의 경험과 지식, 위험성 등을 평가한 투자성향과 맞지 않는 상품을 판매한 실적이다. 보통 위험 이하의 투자를 추구하는 '안정추구형' 투자자에게 적극투자형에 적합한 위험도 1~2등급의 상품을 판 경우 등이 여기에 해당된다.

투자권유를 원하지 않는다고 선택한 투자자에 대한 판매실적이 높은 증권사도 있었다. 키움증권은 전체 펀드 판매실적 중 60%, 파생결합증권 중 44%가 투자권유 불원 투자자에 판매됐고, 카카오페이증권도 펀드판매의 44%가 여기에 해당됐다.

대형 증권사에서도 이 같은 부적합불원 판매가 빈번하게 발생했다. KB증권은 펀드와 파생결합증권 실적의 각각 4%가 부적합 판매 실적이었고, 메리츠증권은 펀드실적의 4%, 미래에셋증권은 파생결합증권의 6%를 차지했다.

특히 키움증권은 지난해 2분기와 3분기 부적합 판매 비중이 모든 금융사 가운데 가장 높게 나타나기도 했다. 2분기에는 36%, 3분기엔 27%가 부적합 판매자에게서 실적이 발생했다. 펀드뿐 아니라 리스크가 더 큰 파생상품에서도 부적합불원 판매 비중이 커 그만큼 사고 위험도 더 높은 것으로 평가받는다.

한국투자증권은 파생결합증권의 13%가 부적합판매실적이었고, 금전신탁과 펀드를 모두 더한 전체 실적의 8%가 투자성향에 맞지 않은 투자자에게 판매됐다. 지난해 8월 출범한 우리투자증권은 4분기에 부적합 펀드 판매와 불원 판매가 각각 23%, 45%에 달했다.

증권사 측은 부적합 펀드가 정해진 가이드라인에 맞춰 판매되고 있어 문제가 없다는 입장이다. 또 리테일과 비대면 판매 비중이 높을수록 해당 비중이 높게 나타날 수밖에 없다는 설명이다.

카카오페이증권 관계자는 "온라인 비중이 높고, 경쟁사에 비해 높은 위험등급 상품에 대한 투자 선호가 높은 편으로 나타났다"며 "부적합 해소를 위해 투자 성향에 적합한 상품을 제시하고, 사후 투자 현황을 검토할 수 있도록 조치하고 있다"고 말했다. 또 "적립식 장기 투자 등의 방식으로 투자 성향과 다르더라도 안정적으로 자산관리를 할 수 있는 방안도 제안하고 있다"고 덧붙였다.

키움증권 측도 "일반투자자는 투자성향진단을 해야 하며, 과거에는 투자권유 여부와 관계없이 금융상품 매수가 가능했지만, 작년 말부터 투자성향이 부적합한 고객은 ELS 청약이 불가능하도록 변경했다"고 설명했다.

다만 전문가들은 증권사가 정해진 절차에 따라 위험상품을 판매하고 있다고 하지만, 전체 실적 중 절반이 부적합 상품인 것은 문제가 있다고 지적했다. 해당 비중이 클수록 불완전 판매가능성도 높아질 수 있다는 것이다.

이상복 서강대 로스쿨 교수는 "홍콩 ELS 문제가 터졌을 때도 다들 제대로 팔았다고 했지만 금소법에서 정한 설명이나 적합성 의무를 위반한 것이 적발됐다"며 "이를 고려하면 특히 높은 비중의 파생상품판매에 대해서는 금융당국이 살펴볼 필요가 있다"고 지적했다.

이에 대해 금융감독원 관계자는 "금융사가 부적합불원 판매 비중을 적정선에서 관리할 수 있도록 금투협이 이를 공시하고 있는 것"이라며 "해당 비중만 가지고 점검에 나서기는 어렵지만 부적합불원 판매실적이 금융소비자보호 실태평가에 반영되고 있고, 여기서 나쁜 평가를 받은 곳에 대해서는 점검을 실시할 수 있다"고 설명했다.