11일(현지시간) 미 노동부는 5월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 2.4% 상승했다고 밝혔다. 4년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌던 4월 상승률(2.3%)보다는 다소 오른 수치다. 다우존스가 집계한 전문가 전망치(2.4%)에 부합했다. 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 근원 CPI 상승률은 전년 동월 대비 2.8%로 4월 수준을 유지했고 전문가 전망(2.9%)을 밑돌았다.
물가지수의 최근 변화를 좀 더 잘 드러내는 전월 대비 상승률은 대표지수와 근원지수 모두 0.1%를 나타내 전문가 전망(대표지수 0.2%·근원지수 0.3%)을 각각 밑돌았다. 관세가 소비자물가 상승에 미친 영향이 적어도 5월까지는 제한적임을 나타내는 대목이다.
경제 전문가들은 트럼프 행정부의 관세 정책에 따른 물가 상승 영향이 5월 들어 반영되기 시작할 것으로 예상해왔다. 대형 유통업체들도 관세 영향으로 소비자들이 직면하는 제품 가격이 오를 수 있다고 지속해서 경고해왔다.
앞서 트럼프 대통령은 지난 4월2일 '해방의 날'이라며 전 세계 무역파트너에 국가별 상호관세를 발표한 바 있다. 이 가운데 10%의 기본관세가 4월5일 발효됐고 국가별 개별 추가 관세는 당시 중국을 제외하고 90일간 유예됐다. 이어 미·중 양국은 지난 5월12일 90일간 관세율을 대폭 낮추기로 합의하고 관세 협상을 지속해왔다.
경제 전문가들은 트럼프 행정부의 관세 정책이 변경을 지속해온 가운데 5월 물가 지표에는 관세 정책의 초기 영향만 제한적으로 반영됐다고 평가하며, 관세가 가격 인상에 미치는 영향은 시간이 지날수록 더욱 뚜렷하게 나타날 것으로 내다봤다.
판테온 매크로이코노믹스의 사무엘 톰스 이코노미스트는 투자자 노트에서 "5월에는 관세 영향이 일부 제품의 가격 인상에만 반영되겠지만 6월부터는 얘기가 달라질 것"이라며 "다만 일부 서비스업종에서는 수요 유지를 위해 가격 인상을 억제할 가능성이 있다"라고 진단했다.
연방준비제도(Fed·연준)가 최근 발표한 6월 경기 동향 보고서(베이지북)도 "앞으로 비용과 가격이 더 빠른 속도로 오를 것으로 예상한다는 광범위한 보고가 있었다"면서 가격 인상을 예상하는 기업들이 3개월 이내에 가격을 올릴 것이라고 응답했다고 언급했다.
5월 물가 상승률이 예상치를 밑돌자 연준이 금리 인하 시기를 앞당길 수 있다는 기대감이 살아나고 있다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리선물 시장은 오는 7월29~30일 회의에서 금리를 현 수준에서 동결할 확률은 하루 전 85%에서 이날 81%로 하향 반영했다. 다만 오는 17~18일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서는 기준금리를 현 4.25~4.50%로 동결하고, 관세 정책이 경제에 미치는 영향이 좀 더 명확해질 때까지 기다릴 필요가 있다는 기존 입장을 재확인할 것이란 관측이 지배적이다. 주형연기자 jhy@dt.co.kr
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